创业这件事，说到底靠的是天时、地利、人和。

明裕科技，自诩是一家站在风口上的科技公司，可现实从不按剧本走。

它从来都不算幸运。

B轮投资刚到账不久，赶上政策收紧，IPO窗口骤然冻结，最直接也最有效的退出通道说关就关。

退出机制的缺位迅速引发连锁反应：意向投资人态度冷却，原有股东信任度下滑，彼此怀疑像冬天的结霜一样蔓延。

最让艾明羽头疼的是，那些所谓“老股东”

，哪怕距离正式回购期限还有数月，也三天两头托关系递话威胁。

资本市场就是这样，没人真的会无条件看好你。

他们既不愿放弃乘风而起的预期收益，又抗拒承担寒潮到来的阶段风险。

她整整花了大半年时间周旋于各类权益平衡之间，开不完的协商会、签不完的免责条款、修改不尽的表决议案，这些工作早就偏离了她当初与杨裕田共同创办“明裕”

时设想的轨迹。

不是没人劝过她停下脚步，暂停扩展、裁员止血甚至干脆关掉一条试验产线，都能换来短期缓解。

她听了，也想过。

但最后一次次咬牙否决。

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